纽约，8月5日——一份备受期待的通胀报告和债券收益率上升对美国股市今年以来的大幅上涨构成了最新考验。
基准的标准普尔500指数(S&P 500)今年迄今已上涨16.6%，受经济前景改善、人们对人工智能发展感到兴奋，以及美联储(fed)即将结束刺激市场的加息举措的迹象推动。
不过，股市的近期走势可能取决于下周的通胀报告是否显示消费者价格依然低迷。投资者也在密切关注美国国债收益率的走势，近几日美国国债收益率升至年内新高，令股市感到不安。标准普尔500指数本周下跌2.27%，为3月10日以来的最大单周跌幅。
“在股市大幅上涨之后……任何宏观数据的任何波动都可能成为人们获利了结的理由，”法国外贸银行投资管理公司首席投资组合策略师兼投资组合经理Jack Janasiewicz表示。
尽管最近消费者价格上涨的速度没有那么快，但一些投资者担心，顽固的通胀可能迫使美联储在当前水平维持利率的时间长于预期。美国将于8月10日公布消费者价格数据。
昨日，美国就业数据显示，美国经济保持了温和的就业增长步伐。然而，工资同比增长4.4%，快于预期。许多人担心，这一增幅过高，与美联储2%的通胀目标不符。
法国外贸银行(Natixis)的Janasiewicz表示，如果下周公布的消费者价格指数强于预期，可能导致标准普尔500指数下跌至多5%。他表示，鉴于该指数今年的大幅上涨，这样的下跌将是“健康的”。
其他投资者一直在获利了结。对股票估值不断上升的担忧，促使股票对冲基金Recurve Capital的管理合伙人陈亚伦(Aaron Chan)减持了亚马逊(Amazon.com)和挪威邮轮(Norwegian Cruise Line)等公司的股票。亚马逊今年上涨68%，挪威邮轮上涨47%。
根据Refinitiv Datastream的数据，标准普尔500指数的12个月预期市盈率约为19.5倍，远高于约15.6倍的长期平均水平。
普信(T. Rowe Price)的资本市场策略师默里(Tim Murray)说，全球石油和食品价格的上涨可能会在未来几个月对通胀产生更大的影响，美联储加息对这两种价格的控制作用不大。
布伦特(Brent)原油价格有望连续第六周上涨，在此期间上涨约17%，原因是有迹象显示全球供应趋紧，需求上升。
“只要CPI保持持平或呈下降趋势，市场就会完全接受，”Allspring的活跃股票主管安•米利蒂(Ann mileti)表示。“如果我们确实看到上涨，那实际上取决于上涨在哪里，以及投资者是否认为这是暂时的。”
miltti越来越看好表现不佳的个股，包括小盘股。
下周公布的强于预期的通胀数据也可能进一步推高美国国债收益率。本周，在惠誉(Fitch)下调美国信用评级以及第三季度美国国债可能大量供应之后，美国国债收益率(与债券价格走势相反)飙升。昨日就业报告发布后，基准10年期国债收益率大幅下跌，但仍保持在4%以上，这是2022年11月以来的最高水平。
由于有美国政府支持，美国国债被视为全球最安全的投资之一。收益率上升可能会削弱股市的吸引力。当利率上升时，预计公司现金流的价值也会降低。
信托咨询服务公司(Truist Advisory Services)联席首席投资官基思•勒纳(Keith Lerner)本周写道:“10年期美国国债收益率升至4%以上，可能会对已经很高的股票估值的进一步扩张构成阻力。”
仍有大量利好消息支撑这轮涨势。华尔街重量级企业亚马逊(Amazon)和谷歌(google)母公司Alphabet的业绩超出了分析师的预期，不过苹果(Apple)令人失望的业绩导致该股昨日暴跌4.8%。
Refinitiv I/B/E/S的数据显示，更广泛地说，迄今为止，标准普尔500指数成份股中超过79%的公司第二季度业绩超出预期，这是自2021年第三季度以来的最高水平。
过去一周，美国银行全球研究(BofA Global Research)和摩根大通(JPMorgan)的分析师也修改了对美国经济衰退的预测。
不过，一些市场参与者认为，投资者近期可能不得不忍受一些动荡。
"我们预期市场需要一段时间来消化年内迄今的强劲涨幅，然后进入波动期，" Lerner称。——路透社
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